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(d’une valeur de 250€)Qu'est ce que la supply en crypto ?
La supply est un concept fondamental pour comprendre l’économie d’une cryptomonnaie et son impact sur sa valeur.
Qu’est-ce que la supply concrètement ?
Dans cet article, découvrez comment analyser la supply pour mieux évaluer le potentiel d’un jeton et affiner vos stratégies d’investissement.
La supply, c’est quoi ?
La supply, aussi traduite par « offre », désigne la quantité de tokens qui est ou sera disponible sur le marché.
Elle peut se décliner en trois catégories principales : la circulating supply, la supply totale, et la supply maximale.
Chacune d’elles joue un rôle crucial afin d’évaluer la valeur ainsi que la dynamique d’un token sur le marché.
Qu’est-ce que la Circulating supply ?
La circulating supply, ou supply en circulation, représente l’offre de jetons actuellement disponibles et échangeables sur le marché à un instant T.
Pour faire simple, ce sont donc les tokens que l’on peut acheter, vendre ou utiliser immédiatement.
Ce chiffre est en constante évolution.
En réalité, il s’agit d’une estimation.
En effet, il est presque impossible de connaître avec précision combien de jetons sont réellement en circulation.
Prenons l’exemple de Bitcoin.
À ce jour, CoinGecko affiche une circulating supply de 19 814 406 BTC.
Supply Toutefois, ce chiffre est théorique.
Pourquoi ?
Certains bitcoins ne sont pas ou plus accessibles.
Satoshi Nakamoto, par exemple, en détient 1,2 millions qui ne sont jamais sortis de son wallet et ne sortiront probablement jamais.
De plus, une grande quantité de bitcoins est également perdue pour cause de clés privées égarées.
Selon les différentes études, on estime ainsi que 1,5 à 3 millions de bitcoins sont irrécupérables.
Ces tokens, bien qu’inclus dans la circulating supply, ne sont toutefois plus accessibles en pratique.
Et c’est également le cas pour beaucoup d’autres cryptomonnaies.
Supply totale, l’offre créée
La supply totale englobe tous les jetons créés depuis le lancement d’un projet moins celles détruites.
Ce chiffre englobe tous les tokens existants :
- La circulating supply,
- Les tokens verrouillés (vesting),
- Ceux stakés,
- Ou encore ceux réservés par l’équipe, pour la trésorerie ou le développement du projet.
En d’autres termes, la supply totale est l’offre complète de jetons encore potentiellement « accessibles », même s’ils ne sont pas en circulation.
Ainsi, l’offre totale ne peut jamais être inférieure à celle en circulation.
Supply maximale, l’offre finie
La supply maximale, ou offre maximale, désigne le nombre total de tokens jamais créés.
Ce chiffre est fixé dès la conception de la blockchain ou du protocole sous-jacent du token et ne peut être dépassé.
Il est inscrit dans un code immuable de la blockchain.
Par exemple, le nombre de bitcoin maximum est fixé à 21 millions, pas un de plus.
Cela signifie qu’il est impossible de dépasser ce plafond, même en cas de forte demande.
Il existe trois types de supply maximale :
- Offre fixe : Un nombre défini, comme Bitcoin, qui ne peut ni augmenter ni diminuer.
- Offre déflationniste : L’offre maximale diminue avec le temps, grâce à des mécanismes comme le burn.
- Offre dynamique : L’offre maximale évolue en fonction de critères économiques, comme l’inflation ou la demande.
Enfin, certaines cryptomonnaies, comme Ethereum ou Solana, n’ont pas de supply maximale.
Leur nombre de tokens peut croître indéfiniment, souvent pour répondre aux besoins de leur écosystème.
Ce choix a un impact direct sur la nature inflationniste ou déflationniste d’une cryptomonnaie, un point que nous détaillerons dans la partie suivante.
L’économie du jeton et son lien avec l’offre
Inflation vs Déflation : L’économie derrière la supply
Dans l’univers des cryptomonnaies, l’économie d’un jeton reste largement influencée par sa supply.
Selon leur mécanisme d’émission, on classe les cryptomonnaies en deux catégories principales :
- inflationnistes
- déflationnistes
Les jetons inflationnistes n’ont pas de supply maximale.
Cela signifie donc que leur quantité augmente au fil du temps, à un rythme prédéfini.
Ce mécanisme permet de faire croître l’offre en circulation, mais dévalue dans le même temps chaque unité déjà existante.
En effet, selon la loi de l'offre et de la demande, lorsque l’offre augmente plus vite que la demande, la valeur d’un actif a tendance à baisser.
Par exemple, Solana (SOL) connaît un taux d’inflation initial de 8 % par an.
Ce taux décroît progressivement pour atteindre un objectif de 1,5 % à long terme.
Début 2025, une proposition a été faite pour ajuster cette inflation de manière dynamique en fonction du pourcentage de SOL stakés.
Si moins de 50 % des SOL sont stakés, l’inflation augmenterait pour inciter les utilisateurs à staker davantage.
À l’inverse, si plus de 50 % des SOL sont stakés, l’inflation pourrait diminuer, avec un plancher fixé à 0 %.
Solana - supply" class="wp-image-175144"/>Source : Doc Officiel
En revanche, les cryptomonnaies déflationnistes sont conçues avec une offre limitée ou décroissante.
Elles s’apparentent à des ressources rares, comme l’or, et deviennent donc plus précieuses à mesure que la demande augmente.
Par conséquent, sa valeur bénéficie d’une pression haussière constante.
Bitcoin, souvent comparé à l’or numérique, est un exemple emblématique de cryptomonnaie désinflationniste.
Ce la signifie que son taux d’inflation diminue avec le temps jusqu’à atteindre 0.
L’exemple de Bitcoin : une crypto désinflationniste
Le nombre de bitcoin maximum est fixé à 21 millions de BTC, une limite inscrite dans le code de la blockchain.
Sa supply totale et sa circulating supply sont identiques et atteignent 19,8 millions de BTC à l’heure où nous écrivons ces lignes.
bitcoin en circulation - supply" class="wp-image-175142"/>Source : Coinmarketcap
Ces chiffres reflètent tous les bitcoins actuellement extraits, car aucun BTC n’est verrouillé ou réservé.
Le mécanisme de halving, qui divise par deux les récompenses de minage tous les quatre ans, joue un rôle central dans le caractère déflationniste de Bitcoin.
Actuellement, l’inflation annuelle du Bitcoin est plafonnée à 1,7 % en moyenne et diminue avec le temps.
Elle atteindra 0 % aux alentours de 2140, lorsque les 21 millions de BTC auront été minés.
Bitcoin est donc un token désinflationniste (son inflation baisse au fil du temps).
Bitcoin - Alors, que se passe-t-il lorsque l’offre maximale est atteinte en crypto ?
À ce moment-là, les mineurs ne seront plus récompensés par la création de nouveaux jetons.
Dans le cas de BTC, leur rémunération se composera uniquement via les frais de transaction.
Cette rareté croissante, combinée à la perte de bitcoins (entre 3 et 6 millions seraient irrécupérables) et à la demande croissante, renforce la valeur du Bitcoin.
Plus l’adoption progresse, plus cette dynamique s’amplifie.
En conséquence, la supply limitée de Bitcoin agit comme un catalyseur pour sa valeur à long terme.
Les mécanismes qui modifient la supply
De nombreux mécanismes influencent directement la supply crypto et, par conséquent, la valeur d’un token.
Certains, dits « naturels » font partie intégrante du fonctionnement de la blockchain, comme le minage ou le staking.
D’autres, qualifiés « d’artificiels », permettent de maîtriser la circulating supply pour limiter les pressions baissières, comme le burn ou le vesting.
Le minage : la création de nouveaux jetons
Le minage est un processus central pour de nombreuses cryptomonnaies, notamment Bitcoin.
Les mineurs valident les transactions et sécurisent le réseau, en étant récompensés par de nouveaux jetons.
Ces récompenses, ces nouveaux jetons, augmentent la supply en circulation, créés de l’inflation.
Ils influencent ainsi directement le nombre de tokens disponibles sur le marché et créent une pression baissière naturelle sur la valeur du jeton.
Dans le cas de Bitcoin, le nombre de bitcoin en circulation augmente progressivement à chaque bloc miné.
Toutefois, grâce au halving, cette augmentation ralentit au fil du temps, réduisant ainsi cet impact inflationniste.
Le staking : bloquer des jetons pour sécuriser le réseau
Le staking est un mécanisme similaire au minage mais spécifique aux blockchains PoS (Preuve d'Enjeu).
Il consiste à verrouiller une partie de la supply totale d’une cryptomonnaie dans un smart contract pour participer à la validation des transactions.
En échange, les détenteurs reçoivent des récompenses sous forme de nouveaux jetons.
Ce mécanisme réduit temporairement la circulating supply, car les jetons stakés ne sont pas disponibles pour être échangés.
Cette réduction peut limiter l’offre disponible sur le marché et ainsi stabiliser ou augmenter le prix du token.
Le burn : destruction volontaire de jetons
Le burn est un processus où des jetons sont détruits de manière définitive.
L’objectif est donc de réduire la supply en circulation.
Ce mécanisme s’observe généralement sur des tokens ayant une supply illimitée.
Binance Coin (BNB) est un exemple emblématique.
La blockchain Binance détruit régulièrement des BNB pour limiter l’offre totale et renforcer leur rareté.
Ces « burns » programmés agissent comme un mécanisme déflationniste, augmentant potentiellement la valeur de chaque jeton restant.
Le vesting : verrouiller des tokens pour limiter l’offre
Le vesting consiste à geler une partie des tokens pour une durée déterminée.
Ces jetons, bien que faisant partie de la supply totale, ne sont pas accessibles immédiatement.
Ce mécanisme permet de rémunérer les équipes ou les investisseurs d’un projet tout en évitant de saturer la circulating supply.
En ralentissant l’introduction de nouveaux jetons sur le marché, le vesting aide à préserver la stabilité de la cryptomonnaie.
Pourquoi et comment analyser la supply en crypto ?
La supply d’un jeton est une composante essentielle des tokenomics, l’économie qui régit une cryptomonnaie.
En analyser les différents aspects aide à évaluer son potentiel de hausse ou de baisse, ce qui est crucial pour affiner une stratégie de trading.
Voici quelques conseils pour analyser la supply d’une cryptomonnaie.
- Une offre en circulation élevée est-elle bonne ou mauvaise ?
La circulating supply, ou supply en circulation, joue un rôle clé dans le calcul de la marketcap.
Celle-ci s’obtient en multipliant la valeur d’un token par son offre en circulation.
Une marketcap élevée est souvent synonyme de stabilité des prix.
Les cryptomonnaies avec une marketcap importante s’avèrent généralement moins volatiles, même lorsque de gros volumes s’échangent.
À l’inverse, une faible marketcap rend les tokens vulnérables à de fortes variations de prix, car quelques transactions importantes peuvent influencer leur valeur.
Ainsi, il est crucial d’examiner combien de bitcoin ou de tokens sont en circulation avant d’investir.
- La Fully Diluted Value (FDV) : un indicateur clé
La FDV (Fully Diluted Value) représente la valeur totale d’un projet si tous ses jetons étaient en circulation.
Cet indicateur tient également compte de la supply maximale, même pour les jetons qui ne sont pas encore disponibles sur le marché.
Une FDV très élevée, comparée à la marketcap actuelle, peut indiquer un risque de dilution importante lorsque les jetons verrouillés seront libérés.
Par conséquent, intégrer la FDV dans l’analyse de la supply crypto aide à anticiper les pressions potentielles sur les prix.
- Privilégiez des projets avec une supply claire
Assurez-vous que la circulating supply, la supply totale, et la supply maximale sont bien documentées et accessibles.
Une transparence totale sur ces données est souvent un gage de sérieux et de fiabilité pour un projet.
Les projets opaques ou flous sur leur supply peuvent masquer des risques de manipulation.
- Vérifiez la distribution des tokens
Une forte concentration de tokens entre quelques adresses (whales) peut poser un problème en cas de vente massive.
Par exemple, si 90 % des tokens restent détenus par seulement 10 wallets, ces adresses ont un pouvoir considérable sur le prix.
Préférez des projets avec une distribution plus équilibrée.
- Évaluez les mécanismes de contrôle de la supply
Les cryptos disposant de systèmes de burn, de staking, ou d’autres mécanismes réduisant l’offre en circulation offrent une meilleure résistance à la dévaluation.
Par exemple, un projet qui brûle régulièrement une partie de ses tokens pour limiter l’inflation peut soutenir la valeur de son jeton.
Une grande différence entre ces deux chiffres peut indiquer qu’un grand nombre de tokens verrouillés devraient bientôt se libérer, augmentant la circulating supply.
Cela pourrait créer une pression baissière sur le prix.
Soyez particulièrement vigilant si le projet est récent et que de nombreux tokens sont encore en phase de vesting.
- Surveillez les mises à jour des tokenomics
Les projets blockchain évoluent constamment, et de nouvelles propositions peuvent modifier les mécanismes de la supply.
Restez informé des changements importants, tels que des ajustements de l’inflation, des périodes de vesting prolongées ou l’introduction de nouvelles politiques de burn.
Ces éléments peuvent impacter directement l’offre et, par conséquent, la valeur du token.
Conclusion
Comprendre la supply crypto est essentiel pour évaluer un projet blockchain et anticiper l’évolution d’un token.
Les notions de circulating supply, supply totale et supply maximale permettent de mieux appréhender la rareté ou l’inflation d’une cryptomonnaie.
Analyser ces données, en complément d’indicateurs comme la marketcap et la FDV, offre des perspectives précieuses pour vos stratégies de trading.
Avec des mécanismes comme le burn, le minage ou le staking, la supply d’un jeton devient un levier clé de son économie.
