Faut-il acheter du dollar en 2021 ?

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Le dollar américain pourrait bien perdre de sa force en 2021. Le lancement de vaccins et une politique monétaire accommodante pèseront sur le dollar américain l’année prochaine, la monnaie risquant de chuter de 20 % selon un consensus des analystes. Quels sont les facteurs qui pourraient engendrer une telle chute ? EnBourse revient sur le dollar américain, ses forces et faiblesses et son évolution possible en 2021.

Le dollar américain montre des signes de faiblesse

Le dollar américain (USD) a baissé par rapport aux monnaies du G10 au cours des derniers mois.

Le dollar australien et le dollar néo-zélandais ont augmenté respectivement de 20 % et 14 % par rapport au billet vert au cours des six derniers mois. La livre est en hausse de 10 %, tandis que l’euro est en hausse de 8 % face au dollar.

L’indice du dollar américain – qui suit la valeur du dollar par rapport à un panier de devises – a baissé de 102,82 $ le 16 mars à 94,60 $ aujourd’hui.

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Lorsque les investisseurs commenceront à se tourner vers la recherche de potentiel, ils quitteront de plus en plus les États-Unis étant donné que les valorisations du S&P500 et du dollar sont élevées par rapport au reste du monde.

Le dollar a tendance à s’affaiblir lorsque la croissance mondiale se renforce.

La faiblesse du dollar est donc anticipée au premier semestre de l’année prochaine. Elle sera soutenue par la reprise de la croissance mondiale due à l’accommodement monétaire et à la disponibilité d’un vaccin COVID-19.

Le dollar pourrait aussi accentuer son affaiblissement lorsque les marchés du risque seront performants.

D’ailleurs, il se trouve que les liquidités des banques centrales sont encore abondantes et en expansion, tandis que les dépenses budgétaires publiques de soutien devraient contribuer à la hausse de ces actifs à risque, en particulier au premier semestre de l’année 2021.

Vaccins, politique monétaire, déficits : des pressions omniprésentes

Le lancement de vaccins et une politique monétaire accommodante pèseront sur le dollar américain l’année prochaine, la monnaie risquant de chuter de 20 %.

Lorsque des vaccins viables et largement distribués arriveront sur le marché, cela pourrait catalyser la tendance baissière structurelle du dollar.

Dans ce contexte, il est possible que les pertes du dollar soient concentrées en début de période, le dollar pouvant tout de même chuter de 20 % en 2021.

En plus du déploiement potentiel des vaccins l’année prochaine, il y a la réserve fédérale, qui continuera à utiliser tous ses outils pour soutenir l’économie américaine.

La banque centrale américaine a déclaré qu’elle maintiendrait des taux bas même si les attentes en matière d’inflation augmentent, ce qui pourrait entraîner une accentuation de la courbe des rendements aux États-Unis.

Le taux d’épargne est entré en territoire négatif pour la première fois depuis la crise financière mondiale. Cela signifie qu’il y a une surabondance de dépenses, l’offre excédentaire de dollars augmentant le risque d’inflation.

En outre, le déficit des comptes courants des États-Unis a connu une détérioration record au deuxième trimestre. Le taux d’épargne national net, qui est la somme de l’épargne des particuliers, des entreprises et du secteur public, a également enregistré une baisse record au deuxième trimestre.

Le déficit des comptes courants des États-Unis s’est creusé de 52,9 % pour atteindre 170,5 milliards de dollars au deuxième trimestre, soit 3,5 % du PIB.

Si rien n’évolue, un crash deviendrait donc presque inévitable, compte tenu des « lois » de l’économie :

Faute d’épargne et de volonté de croissance, les Etats-Unis creusent leurs déficits des comptes courants pour emprunter l’épargne excédentaire, ce qui pousse toujours les monnaies à la baisse.

Le dollar n’est donc pas à l’abri d’un ajustement sévère en temps voulu.

Vers une véritable crise du billet vert ?

Un scénario cauchemardesque pourrait se dérouler pour le dollar américain.

Le déficit croissant des comptes courants et la baisse du taux d’épargne nationale nette sont les deux principaux facteurs qui pousseront le dollar à la baisse.

Le dollar a déjà baissé par rapport à la plupart des grandes devises au cours des six derniers mois et de nombreux analystes prédisent encore une forte perte de valeur.

Généralement, le dollar augmente dans deux cas : lorsque le risque est écarté ou lorsque les États-Unis sont en tête de la reprise mondiale. Cela ne sera manifestement pas le cas de sitôt.

Les choses se présentent donc assez mal pour le dollar. Et plus la pandémie de coronavirus se poursuivra, plus il est probable que son statut de monnaie de réserve mondiale sera terni.

La vulnérabilité persistante et les causes économiques et sanitaires globales de la baisse initiale sont les deux principaux facteurs dont l’évolution devra être suivie de près pour déterminer l’avenir plus ou moins inquiétant du billet vert.

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